境外投资的财务风险管控思考

    沈学良

    摘要：随着“一带一路”建设的推进，近几年我国企业境外投资增长加速。受国际政治经济环境等多方面因素影响，境外投资风险也不同程度地加大，其中财务风险问题日益凸显。因此，强化境外投资财务风险管理，对于企业“走出去”发展具有十分重要的意义。本文分析了企业境外投资中存在的主要财务风险，并提出相应管控策略建议。

    关键词：境外投资;财务风险;管控策略

    随着“一带一路”建设的推进，我国企业境外投资规模加大、增速加快的同时，也面临着复杂多变的境外投资环境带来的各种风险，部分企业由于对境外投资过程的财务风险防范应对不足而导致重大损失。提高企业境外投资的财务风险管控水平，对“走出去”的企业健康可持续发展具有十分重要的意义。

    境外投资中存在的主要财务风险

    1.投资决策失误引发的财务风险

    境外投资项目所处环境复杂多变，投资风险具有极大的不确定性。有的企业为了“面子工程”进行境外投资，而没有对投资环境进行全面深入考察了解，没有对投资项目风险进行充分评估和可行性论证;有的企业管理层盲目决策，草率确定投资项目，使投资程序流于形式。这样，必定会给企业境外投资项目的运营与管理埋下风险隐患，甚至导致投资项目失败。

    2.境外投资的融资风险

    境外投资项目融资普遍存在融资难、融资贵和期限较短等问题。境外投资项目融资操作周期长、审批程序复杂、担保费用较高，致使其取得贷款的时间跨度较大，制约了投资项目的进一步发展，甚至错失最佳投资时机。此外，国家政策对企业境外投资的金融支持力度不足，加大了“走出去”的企业资金筹措的难度，增加了境外投资项目的财务风险。

    3.境外投资税收风险

    不同国情形成了具有各自特色的税收制度。有的企业在进行海外投资决策时，对投资目的地国家和地区的税收政策缺乏必要的研究，没有充分考虑项目的税收因素，将会影响项目的经营利润水平。另外，境外投资目的国税收法律制度变动频繁、税收环境的不确定性，也将大大增加境外投资的涉税风险。

    4.境外投资财务管理风险

    近年来，一些企业的境外投资项目出现资产状况不佳、盈利能力不强、投资回报率不高等问题，企业财务管理水平与投资项目管理需求不相适应是重要原因。有的企业没有建立完善的境外投资内控机制，对境外投资项目的运营缺乏必要的监督机制及约束措施，当境外投资项目遭遇重大风险时，往往会处于失控状态;有的企业缺乏财务管控不力，导致境外项目的资金管理、税务管理、会计核算等财务活动存在漏洞，容易出现重大不可控风险。

    境外投资财务风险管控策略

    1.建立科学的投资管理体系

    科学的投资管理体系对企业的发展起着至关重要的作用。首先，建立健全投资管理制度、流程，明确企业内部各部门对境外投资的职责，保证投资管理工作有章可循;其次，要完善企業法人治理结构，优化境外投资的决策审批流程，确保投资项目可行、风险可控。此外，要学习借鉴其他企业海外投资的成功经验，建立起具有本企业特色的投资管理体系，以出避免和减少境外投资风险。

    2.合理规划，多方面拓展融资来源

    目前，境外投资项目以银行贷款进行间接融资为主，对于上市融资、发行债券等直接融资方式运用较少。缓解境外投资融资难问题，需要企业和政府的共同努力。企业要进一步加强与境外金融机构、担保机构的联系与沟通，了解境外金融市场情况，拓展包括股票、债券等直接融资方式的新渠道。政府金融管理部门应鼓励和支持银行通过金融创新、完善全球授信体系等方式，为境外中资项目提供全方位、国际化的金融服务支持;同时，改进外汇管理政策，为中资企业境外投资项目在境外放款、对外担保等方面提供更多的支持与便利。企业应充分利用境内外融资政策，拓展多种融资途径，保障境外投资项目资金来源，降低融资成本，促进境外项目可持续发展。

    3.加强境外投资税收规划

    境外税收环境的复杂性要求企业必须加强境外投资的税收规划。首先，确定投资方案时需考虑利用各个国家和地区的税收优惠政策，将税务成本最优化。其次，确定投资方式、投资架构时，需重点考虑投资收益的取得方式及相应的税务成本、投资退出机制、各国的反避税立法及执法情况等因素的影响，最大限度地降低税收风险。税收与企业整体利益息息相关，科学合理的税收规划，不仅能让企业降低境外投资项目的税收合规性风险，而且能提高企业整体盈利水平。

    4.强化对境外投资的财务监管

    对境外投资项目实施监管就是保护企业的财产安全。企业财务管理部门要对境外投资实施有效的风险防范措施，实时监控本企业境外投资行为，及时了解境外投资项目是否按照财务风险管控制度来开展经营活动等情况。

    二是要建立一套有效的财务风险预测机制，对潜在的财务风险进行科学家评价和预测，并基于此建立财务风险防控体系，定期分析监测企业境外投资项目的财务运行状况，发现问题能及时反馈并处理，防范重大风险发生;二是要规范境外投资项目的财务管理，对资金管控、成本费用控制、股利分配、外汇业务、会计资料保存等财务管理事项提出明确要求，以利于加强事中约束，防范境外投资的财务管理风险;三是要选派合格的专职财务人员负责境外投资项目的财务管理工作，定期分析境外投资项目的财务状况和经营情况，及时向投资方报送财务信息;四是要建立健全企业内部财务监督和审计制度，以多种方式强化对境外投资项目的监督。

    5.建立健全境外投资绩效评价机制

    企业要建立境外投资责任追究制度，避免企业因决策失误导致发生重大风险和造成重大损失时，无人承担责任。当然，如果境外投资项目取得良好业绩时，也要给予决策团队适当的奖励，这样不仅能够调动企业境外投资的积极性，还能对境外投资项目的风险管控、运营管理起到良好的促进作用。

    参考文献：

    [1]丁保利.跨国集团公司境外财务集中化管理的路径基础及对策研究[J]商业会计，2019，664（16）：68-70.

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    [3]田恒睿.经贸合作区模式下中国企业海外投资风险管理研究[D].天津：天津财经大学，2018.