科创板上市公司ESG信息披露分析

    张少京 刘欣

    摘要：ESG信息披露成为科创板公司信息披露的关键点。但我国实行ESG信息披露自愿原则，对相关信息进行披露的公司数量少，且多数公司在披露具体信息时缺乏认知。本文通过对科创板上市公司ESG信息披露报告进行分析，发现这些公司在ESG风险管理、环境管理和社会议题管理信息披露方面存在问题，并提出相关建议，以利进一步完善ESG信息披露。

    关键词：科创板;ESG;信息披露

    2016年联合国相关机构推动成立了责任投资原则组织，提出ESG的概念。该理念属于责任投资范畴，反映了企业发展中对公司治理、社会及环境三方面的责任。境外发达国家及地区的证券主管机构及证券交易所都强制要求或者积极鼓励上市公司披露ESG当中某方面或者多方面的内容。2019年3月1日，上海证券交易所正式发布了《上海证券交易所科创板股票上市规则》，明确提出科创板上市公司应对ESG相关信息作出强制披露的要求。报告指出，若出现违背社会责任重大事项时，应充分评估其潜在影响并及时披露，同时说明原因和解决方案，以体现科创板上市公司对ESG信息披露的高度关注[ ]。

    目前我国ESG信息披露还处于初级阶段，虽然在年报中单独披露环境影响信息的公司数量有所上升，但因我国实行自愿披露原则，其占比仍然不高，信息披露质量也相对较低。根據MSCI的选股标准，上市公司ESG信息作为非财务指标，用以评估企业在可持续发展方面的绩效具有重要作用。因此本文主要对中国科创板上市公司ESG调研报告进行分析，并结合ESG绩效与企业信用品质呈现正相关和ESG策略与投资绩效呈现正相关等方面的研究，发现了上市公司ESG风险管理、环境管理和议题管理信息披露存在问题，并对此提出相应对策和建议，以不断完善我国上市公司ESG信息披露工作。

    一、ESG信息披露相关研究

    1.ESG表现与企业信用品质呈现正相关

    中央财经大学绿色金融国际研究院施懿宸表示，通过对A股上市公司ESG表现与债券违约率相关性研究，发现上市公司ESG表现和绿色表现越好，企业违约概率越低，债券收益率越高。特别投资者在进行资本配置时，更加倾向于能够实现可持续发展目标以及绿色收入占比较高的企业[ ]。

    2.ESG策略与投资绩效之间呈现正相关

    通过对中国上市公司ESG表现与公司绩效相关性研究，发现上市公司ESG表现与公司股票投资收益、公司经营绩效呈现正相关，与股票风险呈现负相关。

    ESG信息披露不仅能够提高公司透明度和全面风险管理能力，还可以让市场对上市公司的风险防范水平和可持续发展能力作出真实的判断，进而能提升投资者信心，进一步推进科创板的长期稳定发展。

    二、科创板企业 ESG 管理和信息披露现状分析

    报告主要是对科创板上市公司的9个方面进行了分析，分析表明，在公司治理和信息披露方面、科创板公司在董事会人员组成和高管人员持股比例方面，基本上是有利于企业的长期发展的。因此本文主要针对ESG风险管理、环境信息披露和社会议题管理等进行分析：

    1.ESG问题的风险管理文化

    在公司治理层面，公司价值观、远景、使命和经营理念中，仅30%的公司提及了社会问题，比如诚信、以人为本、责任观等，没有公司提及企业与自然、环境的关系;在公司中长期发展战略中，除了 95% 的公司在战略中整合了产品责任以外，只有 23.9% 的公司整合了人才发展战略，3.3%的公司在战略中提及了绿色环保，1%的公司提及了公益慈善。

    （2.环境议题管理及信息披露

    在2019-2020年科创板上市的 92 家公司中， 约 92% 的公司在招股说明书中披露了污染物排放指标信息;有4家公司（中国通号、光峰科技、昊海生科、华润微）发布了2019年CSR报告，并在报告中披露了部分环境管理方法; 有2家公司（中国通号、昊海生科）披露了温室气体排放数据;有2家公司（中国通号、华润微）在 CSR 报告中披露了供应商环境的管理方法和指标。在调查问卷覆盖的 9 家科创板公司中：有 3 家公司通过了ISO14001 的认证，有 2家公司制定了2020环境改进目标并进行了污染物排放量统计;没有公司对温室气体排放和供应链环境管理工作进行统计。

    3.社会议题管理及信息披露

    2019-2020年科创板上市的 92 家公司在年报中均披露了产品的定位和研发方向、研发资金的投入情况，绝大多数公司2019年的研发费用，较2018年有大幅提高;92家公司在年报中均描述了人力资源管理情况（对核心员工的股权激励计划，或准备实施的股权激励计划，人员培训计划等）;有 3 家公司在CSR报告中部分披露了“反贪腐”的管理方法和成果;12家公司在年报“积极履行社会责任的工作情况 - 上市公司扶贫工作情况”栏目中披露了扶贫工作开展的情况，剩余公司在此栏目中显示“不适用”，或在此栏目披露“股东和债权人权益保护情况”。在调查问卷覆盖的9家科创板公司中有 2 家公司提供了公益和慈善支出占总收入和利润的百分比，有2家公司提供了反贪腐的相关制度，没有公司提供或愿意提供员工流失率、员工满意度等信息。

    三、建议与对策

    科创板开市一年，上市公司ESG信息披露还在起步阶段。整体来看，科创板上市公司在ESG方面的重视程度仍有待提高。

    1.加强对ESG风险管理的顶层设计

    制定 ESG 管理方针和策略，根据行业和企业实际情况，建立起ESG风险规划、管控、监督、改进的闭环系统，分析并确定重大的ESG风险议题，识别ESG 风险和机遇，并监督ESG风险管理落实情况。尤其是在目前投资环境下被普遍关注的气候变化和商业道德问题，应在公司治理层面加以特别关注并进行顶层设计，逐渐形成企业的ESG风险管理文化。

    2.加强环境管理体系的建设

    环境管理信息披露方面，科创板公司着重建立环境管理体系，尤其是新材料、高端设备、生物医疗等企业，要评估可能影响企业中长期发展的环境风险，并进行适当的规划管理，同时披露环境管理和绩效信息，向投资机构和中小投资者展示企业管理风险和成本的能力。

    3.鼓励其他社会议题的加入披露范围

    社会议题管理信息披露方面，鼓励科创板公司对其他有关社会议题的信息进行披露，尤其是重要的社会议题，如商业贿赂和贪腐、人力资源管理、供应链劳工管理、慈善和公益等。通过特定的管道和平台，向投资机构、中小投资者、监管机构等利益相关者，展示企业的可持续发展能力、核心价值，以提升企业品牌影响力和信誉。

    参考文献：

    [1]杨蕙宇.国内外ESG体系的比较[J].企业改革与管理，2020（02）：51-52.

    [2]陈婉.ESG助力科创板稳健发展[J].环境经济，2020（15）：36-39.

    [3]孙蕊娟.ESG责任投资在我国资本市场中的应用[J].天水师范学院学报，2018，38（05）：17-20.