探究新时期企业投融资决策的问题和处理措施

    张辉

    摘 要 本文概述企业投融资决策的内容和价值,并分析PPP模式下企业投融资决策现状与财务管理存在的典型问题,最后提出针对这些情况进行投融资决策与财务管理的有效措施。

    关键词 投融资决策 财务管理 措施

    一、引言

    在企业生产运营过程中,财务管理是一项重点,具有重要的价值。财务管理不仅决定了企业能否获得较高的经济效益,还关系着企业未来的稳定发展。投融资决策是财务管理中的重要环节,是决定投融资活动是否可行的工作,影响着财务工作的开展。本文以PPP(政府和社会资本合作)项目为例,探究投融资决策和财务管理方面的问题,进行汇总和分析。

    二、企业投融资决策的概述

    投融资活动包括投资和融资,是对企业资源的再分配,主要包括投融资的决策方式(谁来投资)、投资筹措方式(资金来源)和投资使用方式(怎样投资)3个方面。进行投融资的目的就是壮大企业竞争实力,获取更多的经济效益,这是企业财务管理的一项重点。而投融资决策是对企业提供的投融资活动进行评估,评价投融资活动的可行性、经济性和可靠性,从而选出最佳的投融资方案。进行投融资决策需要考虑影响投资和融资的各个因素,以融资为例,需要思考税收因素、市场环境因素、政府政策因素等。

    三、企业投融资决策的价值

    投融资决策是每个企业都会面对的重要问题,也是关系到企业是否可以长远发展的关键。企业进行投融资决策的目的是对比分析各实施方案的利与弊、难与易,最终制定出适合本企业特点的风险最小、创造价值最大的方案并实施。当前社会背景下,企业可以进行投融资的项目较多,内容复杂,而不同项目可创造的利润价值不一致,且企业允许的投融资方向比较多元。但多元化可能分散企业的注意力,这就提高了对投融资决策的要求。企业相关人员需要从多个角度分析才能得到有效的投融资方案,制定科学的投资方向。企业通过投融资决策分析可以对项目的投资建设风险、投资成本和融资渠道进行有效的控制,在保证工程质量的基础上缩短建设周期。

    四、PPP模式下企业投融资决策现状与财务管理存在的典型问题

    (一)投融资决策问题

    1.信息不对称。企业需要通过融资获取资金,而为了发挥资金的最大价值,要选择合理的投资方向和项目。但是这个过程中存在信息不对称的问题,体现在融资方面就是资金使用者和提供者之间信息对不上,带来较大的风险,可能产生逆向选择。

    2.了解不充分。投融资过程并不单纯是取得资金和使用资金,更重要的是对投融资风险的识别和规避。但多数企业无法把控自身的偿债能力,不关注财务风险、声誉风险、项目履约能力等指标,对于行业政策风险、市场竞争风险也没有监控,导致投融资决策不科学。

    3.投融资途径单一。企业的投融资途径比较单一,尤其是融资途径。如果仅采用传统的金融机构债务融资方式,小企业因为规模小、效益低,与大企业存在较大差异,难以获得更多金融机构融资授信支持,获取融资的能力较低,投融资有很大的难度。大型央企、国企更受金融市场的青睐,银行等金融机构对其设置的融资门槛相对较低,与小企业相比其融资渠道更广,投融资决策相对较为容易。很多企业的投融资手段单一,决策简单,没有考虑综合因素,导致投资项目日后收益不高,甚至无法收回投资成本。

    4.缺乏投融资决策体系。我国部分企业进行投融资决策一直是先投资后决策或边投资边决策。结构不合理,流程倒置,可研方案编制流于形式或与实际偏差较大,导致决策的可行性不高。而这主要是由于企业缺乏科学的投融资决策体系,尤其是对于债务危机和风险防范工作的考虑不足。一方面企业进行投融资存在“拍脑门行为”,项目的审批制度和流程不规范,可能导致决策失误,出现不合理的投融资行为和项目;另一方面,企业缺少投融资渠道,不能对风险因素进行综合评估,在开展投融资活动时没有进行全面的分析,无法给出准确可行的决策,导致企业出现不合理的投融资行为,造成不必要的损失。

    (二)财务管理问题

    1.资金管理力度不足。PPP项目多数都存在资金管理不到位的问题,在项目进行中资金不能准时下达,部分资金闲置,资金利用率不高等,对项目顺利进行产生不利影响。

    2.融资困难。PPP项目的开展需要投入大量的资金,除了满足国家规定的项目资本金外,剩余建设资金需要项目公司进行长期融资以支撑项目的开展。但金融机构对此缺乏积极性,导致项目融資困难,融资成本较高等。

    3.风险管理不到位。PPP项目存在一定的特殊性,风险防控能力较差,工作人员无法有效识别内部和外部风险,对PPP模式的掌握了解不够全面,对财务风险的认识不到位,不仅降低了财务管理的工作水平,也提高了风险来临的概率。尤其是很多投资人员只关注短期效益,忽视长远发展,在应用PPP模式时不关注项目的可行性,增加了资金链断裂的可能。

    五、PPP模式下企业投融资决策与财务管理措施

    (一)投融资决策的策略

    1.规范投融资行为。企业在进行投融资之前要先确定市场环境和发展趋势,结合企业实情,制定科学的发展规划。为了达成预期投资目标,企业需要选择有效的方法对项目进行分析评估,通过规范的投融资行为规避财务风险,同时保证投资收益。企业需要跟踪投融资各个阶段的进展情况,及时进行反馈和总结,并向上级报告,做好风险防范工作。企业还需要及时调整投融资活动中出现的差异,避免影响决策结果,保证投融资活动的安全性。

    2.拓宽投融资途径,加大资金管理力度,提升资金使用效率。因为互联网金融的快速发展,市场经济发展前景良好,改善了整体的投融资环境。而且在PPP模式下,企业获得了政府单位的支持开展投融资活动。企业需要抓住这个机遇,对相关融资机构进行分析和掌握,优先选择信用等级高、资金实力强的融资机构,也可以选择由第三方为其担保的方式,避免在融资过程中出现资金链断裂等财务风险,利用多种投融资途径,扩大企业规模,推动项目顺利开展。