浅谈中小企业的融资问题及对策
魏冕
中小企业在我国国民经济的发展中发挥着重要的作用。但是，在目前这个阶段，很多中小企业在创立之初展现积极的态势，而后几年由于资金、技术等原因无法支撑，以至走到破产的地步。金融危机后，筹措资金的问题越来越严重。由于紧凑的资本链，很多企业面临着破产。筹集资金成本高，是筹集资金困难的主要原因。在许多现实的基础上，如果企业能够节省筹集资金的成本，那将有助于缓解和改善这种状况。
所有种类的数据都表明，如果要保证我国经济的持续发展、健康发展以及稳定发展，那么必须保证中小企业的稳定与可持续发展，但是，在这个过程中，中小企业的发展往往受到了流动资金不足问题的影响。从我国的现状来看，中小企业的资金筹措受到了各种各样的制约。中小企业具有规模小以及高资金筹措成本的固有特征，为了获得企业发展所需的资金，对中小企业来说有很大的限制。据调查，约90%的中小企业认为资本不足是影响发展的主要因素。为了进一步发展中小企业，在经济社会的构筑中发挥重要的作用，应首先解决中小企业的融资问题，因此对中小企业融资的研究应运而生。在全球经济一体化的环境中，竞争越来越激烈。中小企业的生存和发展，成为世界各国非常重要的话题。因此，中小企业有必要注意融资问题。
一、中小企业的界定
中小企业是指依法在中国成立的中小企业规模的各种所有制形式和企业。中小企业是结合行业特点，依据企业有多少数量的员工、每年的销售额有多少、以及企业的资产总额是多少来划分的。中小企业的员工数量比较少，因此，公司比率也不大，因此通常是通过直接的公司管理。
中型企业、小型企业和微型企业划分标准由国务院负责中小企业促进工作综合管理的部门会同国务院有关部门，根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点制定，报国务院批准。
二、中小企业融资存在的问题—以MJ公司为例
（一）MJ公司简介
MJ公司成立于2011年10月28日，公司主营业务是太阳能电池背板的研发、生产及销售，主要产品为复膜型太阳能电池背板KPE、KPK和PPE。自2017年申请成为高新技术企业以来，公司对科研投入十分重视，具有较强的科研能力。
（二）MJ公司融资存在的问题
1.资金需求量大，但融资能力不足
根据MJ公司的公司未来发展规划，公司计划在未来3年内建立2条可年产800万平方米的生产线，力争未来3年内销售额破1亿元大关。目标是挤进国内背板制造商前3位。这些经营战略的实施，势必会使企业面临巨大的资金缺口。生产线的建立主要包括机器设备和电子设备的投入，总的需要资金大约400万。而新产品的开发，研发支出是其重要的组成部分。公司2018年、2019年的技术开发分别投入150万元、220万元，占到了企业管理费用的60%以上，因此研发支出是企业开发新产品过程中的主要投入。根据MJ公司的年度预算，在未来3年内，公司在研发方面投入约为500万元。公司主要投资项目及资金预测如下：
（1）扩建4000平方米生产厂房，预计所需资金4200万元;
（2）建立2条可年产800万平方米的生产线，预计所需资金400万元;
（3）研发支出，预计所需资金500万元。
MJ公司未来三年内的融资预算数高达五千多万，才能满足企业扩张发展的规划。而MJ公司往年的年融资总额平均不到两千万，且该资金仅仅满足企业正常的日常经营活动。若企业仍依靠现有的融资渠道，MJ公司将会面临巨大的资金缺口。MJ公司作为一家典型的科技型中小企业技术创新是他们的核心竞争力。只有通过将企业核心技术转化为产品，实现工业化，企业才能成长壮大。因此，科学技术的发展，中小企业与一般企业相比，在早期阶段需要投入大量资金，但由于企业处于成长阶段，往往难以获得外部资金支持，难以取得令人信服的成绩，只能靠自己的技术融资。
2.过度依赖民间借贷，融资成本高
MJ公司目前的融资来源主要是采取外源融资的途径，其中通过民间借贷方式的占比高达70.33%，导致过度依赖民间借贷的现象。截止2019年底，MJ公司正在履行的重大借款合同详细情况如下：
（1）公司于2020年2月7日与绍兴正欣金属物贸有限公司签订《最高额借款协议书》，借款额度人民币760万元整。借款用途：資金周转（用于生产经营），借款期限：2020-2-7至2021-2-6。
（2）公司于2017年9月18日与赵伟良签订《最高额借款协议书》，借款额度人民币200万元整。借款用途：资金周转（用于生产经营），借款期限2017-9-18至2020-9-17。
（3）公司于2019年7月28日与绍兴港现代物流有限公司签订《最高额借款协议书》，借款额度人民币350万元整。借款用途：资金周转（用于生产经营），借款期限：2019-1-28至2020-11-27。
民间借贷门槛低，有的甚至不需要抵押，而在银行金融部门，抵押品是贷款的必要条件，会消耗不少的人力、物力。但是，当一个企业过度依赖民间贷款来融资时，不仅容易出现纠纷，从经济效益角度来看，其融资成本过高。
通过银行借贷，一年期贷款的成本为5%至6%，而私人贷款的月利率为1.5%至3%，年化融资成本约为18%-36%，这远高于银行贷款的资金利息。2019年MJ公司的融资成本高达三百多万，而民间借贷的成本均占总融资成本的90%以上，相比较其他融资方式，该融资方式成本过高。而且这部分资金的赎回时间、赎回金额等各种不确定性条件较强，对MJ公司来讲，也存在较大的融资风险。
3.缺乏股权融资，资本结构不合理
MJ公司由于资本市场的高门槛，股权融资条件受阻，一直以来都不曾采取该方式融资。从MJ公司的融资渠道来看，企业过于依赖私人贷款，表明企业融资空间缩小，导致企业资本结构不当，不仅会给企业带来更大的财务风险，也会产生更多的融资问题。如果MJ公司不改变现有的融资结构，将会为企业的发展带来不可逆转的恶化。
三、中小企业融资问题的原因分析
（一）融资渠道狭窄
MJ公司目前的融资方式较为传统，对现有的一些新兴融资方式缺乏了解，比如在应收账款贴现融资、项目融资、融资租赁、知识产权证券化等融资方式。一方面，这与企业多年的融资习惯有关，另一方面还因为企业缺乏与融资相关的专业人士，所以由于MJ公司的融资渠道狭窄，导致企业出现了融资困境。
（二）企业抵押担保能力不足
和大多数科技型中小企业一样，MJ公司也具有轻资产运营的特点。由于MJ公司正处于发展初期，企业采取租赁经营的方式，企业没有自己的厂房和土地，固定资产占比较低。虽然这种方式可以使企业减少对资金的占用，但当企业需要申请贷款时，可提供抵押财产十分有限，而企业能够从银行等金融机构取得贷款的前提条件就是能提供高质量的抵押品。
在发展的初期，中小企业因为规模较小，所以发展速度和周期都比较快和短，在寻找银行贷款的过程中，很难找到一家资金充裕的公司来保证住房抵押物不足。作为银行等金融机构，通常为了降低信息不对称的风险，信贷公司必须抵押或担保。但与大公司、中小企业相比，名誉不够，偿还债务的能力差，可以用于抵押的资产少，本身信用评级不高。同时对于规模较大，发展成熟的企业而言，银行会优先选择他们，并希望向低风险破产公司提供贷款。特别是中小企业申请银行贷款时，银行自然会要求抵押担保进行风险控制，抵押担保将更加严格。但中小企业不能因为贷款而大量购买资产。他们只能通过其他渠道以更高的成本获得资金，从而产生更高的融资成本。
四、解决中小企业融资问题的对策
（一）建立和完善多层次的融资渠道
首先，改善中小企业的银行信用体系。中小企业占GDP的60%以上，但银行几乎不调整信用等级。伴随着相关政策的支持，银行必须考虑中小企业的信用状况，进行合理的评价，减少银行的风险能力，削减对中小企业的资金筹措的不当且不必要的规定。根据中小企业的特点，改善融资效率，革新满足他们融资需求的方法。金融机构革新融资方法，由高信用等级和科学内部管理的中小企业获得资金援助。为了制作应收账款、企业的盘存资产和一些商业票据而革新金融商品，可以作为贷款使用。其次，作为中小企业金融的重要补充，民间金融在中小企业融资现状中发挥着一定的作用。个人金融的发展，首先要遵守相关法令，坚决禁止一些歹徒和非法筹资活动。同时，必须对各种风险指标的定量监督保持警惕，改善民间金融的前瞻性风险。
（二）建立良好的企业信誉
如果中小企业想要改变社会印象的话，首先应该做的是改善企业的系统。很多中小企业试图改变中小企业对世界的不良印象，会尽可能偿还银行贷款，给银行留下好印象，使下一次融资变得容易。一些中小企业的管理者诚信缺乏，银行贷出正好是为了满足他们的欲望。然后，完全无视商业的诚信原则。有关机构应严厉处罚这样的经营者，将银行为中小企业贷款的环境净化干净。如果中小企业信用状况得到改善，国家将根据政策进行中小規模融资，降低银行贷款利率，资金筹措成本当然会削减。
信用状况越好的企业，融资成功的几率就越大，因此，MJ公司应加强信用建设，做到无不良信贷记录，这样不仅可以与银行建立良好的信任关系，争取更多贷款，还可以吸引其他投资者进入，为企业融资创立更多融资渠道。
（三）调整企业资本结构
根据运营风险和金融风险的反分配原则，中小企业必须采用稳定的金融战略，通过银行间的合并和股票交易实现收购，吸引战略性投资者，从而扩大资本融资。在解决原料供应、产品销售、市场份额问题的同时，在生产、运用过程中有效地减少资产负债比率，增加现在的比率和急剧的比率，提高融资能力。
比如文中提到的MJ公司整体盈利水平不高，再加上企业近几年的股利支付率均高达 70%以上，因此MJ公司的内源融资能力较差。但根据行业报告预测，未来对于太阳能背板的需求量将大幅上升，市场前景一片大好。MJ公司应加大研发投入，扩建生产规模，抓住市场机遇，提高公司整体利润率。同时公司正处于成长期阶段，可以适当提高留存比率，进而扩大内部资金积累，缓解融资压力。
（作者单位：渤海大学）
