高新技术开发区融资机制创新研究
摘要：随着知识经济、经济全球化的发展，创设高新技术开发区越来越受到重视。世界上各发达的国家和地区，积极建设开放型经济聚集区，以及现代产业密集区，促进国家和地区的可持续发展，将其作为新的经济增长点。我国不断融入世界经济发展框架，高新技术开发区建设取得一定的成绩。高新技术开发区重点发展高新技术产业，大力推进科技创新，促进经济结构优化转型升级，影响和辐射传统产业经济。但在发展过程中，高新技术开发区面临着融资困难、资金短缺等问题，本文主要探讨高新技术开发区融资机制，为高新技术开发区融资提出一定的策略。
关键词：高新技术开发区;融资机制;高新技术产业
改革开放后，我国设立了一批高新技术开发区，大力发展高新技术产业，建立高标准的产业投融资平台、科技创新平台。从第一个国家高新技术开发区在1988年设立，发展三十多年来，高新技术开发区不断增多，成为高新技术产业发展的主阵地，对经济社会的各个方面产生影响。高新技术开发区不断发展，积极引进与开发技术，提供政策支持，促进现代工业和第三产业的发展，逐渐成为国家经济增长的新引擎，对于改善国计民生、推动新型城镇化建设、创新创业、科技进步有重要的意义。高新技术开发区发展的背后，融资是限制其发展的重要问题。高新技术开发区的建立和发展，需要打造宽松的社会政策环境，造就一个智力密集的区域，充分利用区域比较优势，有机结合现代生产要素人才、资金、技术等，协同与集成不同分工系统。要解决高新技术开发区的融资问题，需要积探索全新的融资机制。
一、传统高新技术开发区融资缺陷
过去高新技术开发区建设主要政府投资，政府财力影响高新技术开发区的发展。一些地方组建高新技术开发区股份有限公司，进行企业化、市场化运作。初期主要采用土地滚动开发的方式获取资金。基础设施建设先完成一部分，然后招商引资，吸引投资者，转让开发后的熟地，获得后续资金。随着土地可批租存量逐渐减少，基础设施不断完善[1]。由于前期业务积聚了大量的资金，可以开发产业。进行物业管理，注重经营基础服务设施，获取稳定的现金流。并且培育参股、投资效益好的企业或者项目。通常在此建设和开发中，使用传统融资模式，存在一些问题，主要包括：第一，稳定和可靠的收益来源尚未形成，无法有效利用市场化途径，拓宽更大范围的融资渠道，发展前景有一定的不确定性。第二，由于招商引资，各高新技术开发区竞争激烈，存在土地开发成本、出让价格倒挂现象。增加土地换资本的难度。第三，品牌效应不明显，土地增值效果不佳，区内没有有效聚集技术、资金、人才。
二、高新技术开发区融资机制创新策略
（一）组建国有资产投资管理公司
建设高新技术开发区，需要进行企业化运作，以市场为导向，依据市场规律。通过国资局，授权组建国有资产投资管理公司。高新技术开发区内尚未出让的土地、开发区外一定面积的土地、其他实物资产等，包括在控制的国有资产内[2]。政府对高新技术开发区的国有资产，进行间接管理，产权管理为主。通过国有资产投资管理公司，调控高新技术开发区的建设，参股物业公司、开发股份有限公司，主要进行动态管理、价值管理，优化结构，保值增值。
（二）组建开发股份有限公司
组建开发股份有限公司，承担融资任务、建设和發展高新技术开发区。组建股份有限公司采取发起设立方式。主发起人为国有资产投资管理公司，其他还有土地使用者。初期运作中，投入政府资产，吸引民间资金参与投资，借壳上市，促进高新技术开发区的良性循环，扩大再投入。
吸引投资者参与发起设立，建立有稳定利润来源预期、完整的商业模型，保持较高的获利能力。初步规划，第一，直接转让园区内的配套房产，获得收益。物业公司可无条件包租无法及时转让的配套房产[3]。第二，熟地转让收益。提升品牌价值，加大宣传力度。根据投资规模、企业产业性质，在同一地价基准上，适当上浮或者下调用地价格。符合园区发展要求的高新技术企业，也可以考虑投资完成一半时，按照一定比例返还土地转让费用，使其享受优惠政策。第三，技术项目投资收益。为获取投资收益，采取参股、合伙、独资等方式，项目要风险程度较低、经济效益较好、技术成熟。另外，为融得后续发展的大量资金，策划上市，开发产业规模，拓展业务。业务包括投资入股风险投资公司，项目开发投资，推动科技成果孵化、土地、 基础设施及配套房产的硬件建设等。
起步阶段筹措资金，可以采取的方式：第一，相关入股企业现金投入。第二，区内土地资产开发融资，比如土地抵押贷款，熟地转让收益，采用TO T模式，采用 BOT模式，未开发土地整治权拍卖，区内企业自行整治、 处置等。第三，非土地实物资产抵押贷款。第四，对于高新技术开发区基础建设专项投资，发行市政建设债券。第五，区外土地资产开发融资。外部效应内在化，区内土地与区外土地联动。高新技术开发区操作运营的主体，为开发股份有限公司。从整体发展的角度，进行滚动式发展。
进入发展阶段后，前期开发建设积聚了大量的资金，同时土地可批租存量逐渐减少，因此主要进行产业开发，功能重新定位。首先，实施园内土地和园外土地联动开发，区外补区内。考虑“区外补区内”，处理区内土地出让收益，有效吸引投资者。政府在周边划拨一定数量的土地，授予园区开发股份有限公司开发权，独家开发生活配套设施。进行商业性开发，发挥集聚效应的周边土地增值作用。可以补贴区内开发所需资金。其次，对于高新技术企业投资效益好的，开发股份有限公司可参股，开发投资高新技术项目。选取收益稳定、示范经营效益好的高新技术项目[4]。最后，正常稳定运转后，考虑上市融资，可以买壳（借壳）上市，或者直接上市。买壳（借壳）上市的优势是，如果操作顺利，运作周期较短，短期内可以完成融资。但有一定的缺点，重组成本较大，协调面广，重组工作量大。直接上市的优势是发行融资规模较大，重组和协调不需要较大力度，资产较为优良。但缺点主要是资金到位周期较晚，运作周期较长。
开发股份有限公司的业务包括，投资入股风险投资公司，项目开发投资，推动科技成果孵化，进行高新技术开发区硬件建设。募集的现金，可以向风险投资公司入股，进行实业投资。建立产业投资基金，进行直接投资，选择有广阔市场前景的高科技成果。为高新技术区提供完善的硬件环境，进行基础设施建设、土地开发、房产开发等。
（三）组建物业公司
高新技术开发区需要一段时间才能聚集人气，在启动阶段，市场不一定能完全消化开发股份有限公司开发的房地产项目。可能出现无法及时收回部分投资。同时建设高新技术开发区，需要资金不断投入。为有效吸引社会资金投入，保证开发股份有限公司的赢利，成立物业公司对房地产包租5-10年。物业公司带有政策性色彩，有专用的价值。政府要支持物业公司，实物和资金由投资管理公司注入，同时吸引部分社会资金[5]。开发股份有限公司发展稳定后的租金部分返还、高新技术开发区经营性业务收入、地方税增加部分投入、土地其他方面的收益投入、政府的财政支持等，为营运资金来源。
物业公司的业务是要提供配套服务、区内配套房产包租，营造良好的发展环境。物业公司负责物业管理。承销或包租开发的房地产，缩短投资回收期，保证其稳定而丰厚的获利水平。起步阶段，可以由政府弥补物业公司的运作亏损。到发展稳定时期，部分返还物业公司租金，贴补物业公司，使用投资者延期分红。同时有物业公司的部分经营性业务。
（四）组建风险投资公司
高新技术项目有高投资、高风险的特点。风险投资资本的介入，推动高新技术成果的转化，加速研究和开发高科技项目。高新技术开发区需要建立风险投资公司。发起人可以是有金融经营权的投资管理公司、国有投资机构。募集股本金是在企业法人和自然人中。增加国家风险资本投入，吸引民间资本。组建风险投资管理公司，由高新技术开发区风险投资公司、国内外著名风险机构共同组建，引进先进的经营理念、经营人才。银行资金以稳健性为首要原则，对于高新技术项目不愿太多投入。但只有充足的资金支持，才能持续研究和开发高新技术项目。启动高新技术开发区建设后，及时组建风险投资公司，有利于研究和开发高科技项目，同时加快成果的转化，形成良性循环。建立股份制风险投资公司，开展投资管理业务、高科技项目的研究开发。为发挥窗口效应，需要增加国家风险资本投入。通过风险投资资本的介入，支持高新技术开发区内的高科技项目研究和开发。
三、总结
总之，建设高新技术开发区，遵循超前性、高质量、高水平的原则，根据企业经营的优势，借鉴国内外成熟的运作模式，形成招商引资的高平台，有政府支持、政策引导的同时，也有市场杠杆、价值规律的调节。以经济效益为目标，充分结合企业经营、间接调控、政府产权管理，进行企业化运作。建立风险投资公司、物业公司、开发股份有限公司等，广泛吸引社会资金，争取银行贷款，创造可持续融资机制。
参考文献：
[1]陈衡.高新技术产业开发区资产经营管理浅探[J].新会计，2020，（5）：43-44.
[2]杨晓伟.我国高新技术产业开发区融资模式探析——基于广西百色高新技术产业开发区的调研[J].时代金融（上旬），2019，（9）：75-77.
[3]雷航，谢一贝.产业园区优化营商环境的实践研究——以岳麓高新技术产业开发区为例[J].产业创新研究，2019，（12）：28，37.
[4]李虎.我国高新技术企业融资状况及对策[J].合作经济与科技，2019，（24）：76-77.
[5]馮燕妮，沈沛龙.山西高新技术产业开发区科技金融创新研究[J].经济问题，2019，（1）：75-83.
作者简介：张茜（1980-），女，汉族，山西晋中市人，金融学硕士，副教授，研究方向：金融理论与实务。
