某市垃圾焚烧发电项目的经济可行性分析

2022.10.23

李婷

垃圾焚烧发电具有“无害化、减量化、资源化”的优点，是一种新型能源利用方式，但新型发电项目的成本估算和盈利方式存在问题。目前某市生活垃圾运至现有垃圾简易填埋场，现有填埋场已接近饱和，且不能满足环境保护的要求。因此，迫切需要建立一个生活垃圾处置场开展城市生活垃圾应急处理，并在同一时间，实现由垃圾焚烧发电项目产生的粉煤灰无害化处理。本文估算了该项目投资财务内部收益率IRR（所得税后）为8.81%，按照特许权协议70元/t收费可以维持垃圾焚烧发电厂自身运行，加上政府给予的减免税收等优惠政策，该项目从经济角度分析是可行的。

一、项目建设背景

随着中国城市数量的增多、城市规模的壮大、城市人口的增多和生活水平的显著增高，城市固体废物的年平均增长率从8%迅速提高到10%，而垃圾中的组成成分也明显的改变。焚烧处理的技术需要关注生活废水和垃圾渗滤液的收集和对地下水污染的控制问题，但因在“无害化、减量化、资源化”垃圾焚烧发电处置过程中有许多的优点，而逐步受到有关政府部门重视，垃圾焚烧发电已被国家发展与改革委员会列为一种新型能源，并提出了大量的优惠政策支持的情况下，中国垃圾焚烧处理呈现出增长的趋势。

二、工程选址

区内地势南低北高，地形为侵蚀桌状山，为低山丘陵地貌，项目所在位置三面环山，地形陡峻，坡度较大，区内冲沟较发育。该地区温带半湿润季风大陆性气候。春季干旱，夏季炎热，秋高气爽，冬季寒冷，四季分明。

三、项目经济分析

（一）投资估算和资金筹措

1.总投资估算

项目预计总投资为35875.18万元，包含建设投资35736.12万元（含建设期的利息2480万元），约占总投资的99.61%，流动资金139.06万元，铺底流动资金占总投资的0.39%，项目总投资估算表如表3.1。

2.资金筹措

资金筹措可以分为两大类，即内部集资和外部融资。所谓内部集资就是利用公司累积财力，用股份公司留存收益来融资。所谓外部融资就是从公司外的经济实体筹集资金，包括公司股东和员工。该项目预计总投资为35875.18万元，其中直接项目成本占77.1%，其他工程造价占8.9%，总投资的70.0%由投资公司向银行贷款，贷款利息按照央行基准利率4.9%计算。

（二）项目经济效益分析

1. 运营收入

（1）垃圾处理费

按特许权协议约定70元/吨的补贴标准，日处理800t，那么运营期内每年的垃圾处理费收入为2044.0万元。

（2）售电

本项目在进入运营期的前15年的预计上网电价为0.5940元/kw·h，15年后的电价为0.3440元/kw·h，年售电量以每年7884万kw·h计算，那么运营期前15年售电收入为4683.1万元（其中1971.0万元为政府补贴电价收入），15年后的售电收入为2712.1万元。

（3）炉渣综合利用

炉渣综合利用收入在本项目中占比不大，出于保守起见，将炉渣综合利用收入估算为148.9万元。

综上所述，项目进入运营期的前15年每年营业收入为6876.0万元，15年后每年的营业收入为4905.0万元。

2. 运营成本

项目运营成本见表3.2。

3. 总成本

根据上述年运营成本及年垃圾处理量计算，处理每吨垃圾的运营成本为51.91元/t，总成本约为113.62元/t，该项目的总成本和费用估算见表3.3。

如表所示，在整個运营期内，总成本构成的主要部分包括了折旧摊销和日常运营成本，折旧摊销约占总成本的38.63%，分阶段性递减，直至递减为零;日常运营成本稳定在总成本的45.69%;财务费用约占总成本的15.68%，其中首年的财务费用占37.39%，随着还款总额地增加，财务费用的比例也将逐年下降，直至达到0。

（三）项目主要经济指标

项目的主要经济指标见表3.4。

（1）项目所得税后的投资回收期（含建设期）为10.74年，将贷款期限定为11年是合理的;

（2）项目所得税后，投资财务内部收益率IRR为8.81%，高于行业平均值7.83%，有较大的投资价值;

（3）项目所得税后，投资的财务净现值NPV为2069.09万元，具有投资价值;

（4）盈亏临界点=固定成本/贡献毛利率

=固定成本/（1-可变成本/销售收入）

=2440.34/（1—877.23/6029.85）

=2855.81万元

（5）BEP（生产能力利用率）=

=2440.34/（6029.85-877.23）*100%

=47.36%

由结果可知，当项目在盈亏临界点时BEP相对低，有提升空间，所以项目设计的生产方案还有承受更大市场风险的空间。

四、结语

垃圾焚烧发电项目主要反映社会效益和环境效益，项目本身的经济效益相对较小，维持正常运营需通过收取垃圾处理费和财政补贴的方式。就本项目而言。在税收正常的情况下，国内垃圾收费为86元/t，所以财务内部收益率为8.81%。就垃圾处理行业，中国还未实施垃圾处理收费，所以，按照特许权协议按照70元/t收费可以维持垃圾焚烧发电厂自身运行，加上政府给予的减税和免税政策优惠，该项目从经济分析的角度来看是可行的。（作者单位：延安大学西安创新学院）